تخفيض الفائدة: هل الفيدرالي في طريقه للهبوط الناعم؟
هل سمعت عن تخفيض الفائدة من قبل الفيدرالي؟ إنه الأول منذ أربع سنوات، وجاء في وقت حرج للاقتصاد الأمريكي. ولكن لماذا أقدم الفيدرالي على هذا القرار الآن؟ وما هو مفهوم "الهبوط الناعم" (Soft Landing) الذي يسعى لتحقيقه؟ وكيف ستتفاعل الأسواق مع هذا القرار؟ دعونا نلقي نظرة أقرب.
لماذا اتخذ الفيدرالي هذا القرار الآن؟
خلال الفترة الماضية، قام الفيدرالي برفع الفائدة إلى 5.5%، في محاولة لكبح التضخم الذي وصل في قمته إلى أكثر من 8%. هذه الزيادات كانت تهدف إلى السيطرة على الأسعار المتزايدة بشكل مقلق. ولكن مع مرور الوقت، بدأت تظهر مؤشرات ضعف في الاقتصاد، وخاصة في سوق العمل. البطالة ارتفعت من 3.4% في أبريل 2023 إلى 4.2% في الوقت الحالي. لذلك، يرى الفيدرالي الآن أن الوقت قد حان لتخفيف الضغط قليلاً.
السؤال الأهم: هل جاء هذا التحرك في الوقت المناسب، أم أن الفيدرالي تأخر في اتخاذه؟ هناك من يعتقد أن الفيدرالي انتظر طويلاً حتى وصل الاقتصاد إلى مرحلة حرجة، حيث أصبح التوازن بين كبح التضخم ومنع الركود أمرًا دقيقًا جدًا.
ما هو الهبوط الناعم (Soft Landing)؟
الهبوط الناعم هو هدف الفيدرالي في هذه المرحلة. إنه محاولة لتخفيض الفائدة بعد سلسلة من الزيادات دون إدخال الاقتصاد في ركود. التاريخ يشير إلى أن هذا الهدف نادرًا ما يتحقق؛ ففي معظم الحالات السابقة، أدت تخفيضات الفائدة إلى ركود اقتصادي. لكن الفيدرالي يأمل أن يتمكن هذه المرة من تحقيق توازن دقيق.
ماذا عن تخفيض الفائدة؟
من المتوقع أن يقوم الفيدرالي بتخفيض الفائدة إما بنسبة 0.25% أو 0.5% من المستوى الحالي. الخفض بنسبة 0.5% سيكون أكثر ترحيبًا من قبل الأسواق والمستثمرين، حيث سيعتبرونه خطوة جريئة لدعم الاقتصاد. ومع ذلك، يُفضل الفيدرالي عادة التحرك بنسب أقل، مثل 0.25%، حتى يتمكن من مراقبة تأثير قراراته على الاقتصاد بشكل أكثر هدوءًا.
المثير للاهتمام هو أن الأسواق دائمًا ما تسعّر المستقبل، وبالتالي بدأت الأصول بالارتفاع بالفعل، حيث يتوقع المستثمرون تخفيضًا يعادل 0.38%. هذا التوقع جاء بعد ظهور تقارير تشير إلى انقسام أعضاء الفيدرالي بين الخيارين، نظرًا لتباين البيانات الاقتصادية. فبعض الأرقام توحي بأن التضخم ما زال موجودًا في قطاعات معينة، بينما تعكس بيانات أخرى انحسارًا واضحًا له.
كيف ستتفاعل الأسواق؟
هنا يأتي الجزء الذي ينتظره الجميع: كيف ستستجيب الأسواق لهذا القرار؟
إذا تم تخفيض الفائدة بنسبة 0.25%، فقد نرى انخفاضًا في الأسعار، حيث أن الأسواق كانت تأمل في تخفيض أكبر. في هذه الحالة، ستُراجع التوقعات الحالية التي تشير إلى إمكانية تخفيض الفائدة بنسبة تصل إلى 1% بحلول نهاية العام.
أما إذا تم تخفيض الفائدة بنسبة 0.5%، فمن المحتمل أن تستمر الأصول في الارتفاع. ولكن يجب الانتباه؛ إذا تفاءلت الأسواق بشكل مفرط وبدأت في تسعير تخفيضات إضافية، فقد يكون هذا غير واقعي، حيث أن الفيدرالي قد يتوقف عند هذا الحد حتى يرى تأثير التخفيض الحالي.
ما هو التالي؟
الفيدرالي يسير على حبل مشدود، وعليه أن يوازن بين عدة عوامل: كبح التضخم، دعم الاقتصاد، وعدم التسبب في ركود. الأسواق، بدورها، ستكون حذرة وتراقب كل خطوة. السؤال الذي يبقى مطروحًا: هل سيتمكن الفيدرالي من تحقيق الهبوط الناعم؟ أم أن الاقتصاد سيجد نفسه في ركود آخر؟ الأيام القادمة ستخبرنا بالجواب.